Unlike its American counterpart Playboy (which focused heavily on long-form journalism), Caballero leaned more into the aesthetic of Penthouse —featuring soft-core photography, cheeky cartoons, humorous horoscopes, and serialized erotic fiction.

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Nata nei primi anni '70, Caballero era una pubblicazione edita dalla Edizioni CAB, casa specializzata in fumetti e riviste che spaziavano dal genere erotico a quello d'azione.